Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
En Estados Unidos, el foco de la semana estará en la divulgación de la inflación PCE de octubre -medida preferida de inflación de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria-, estimándose un aumento interanual de +2,3% y de +2,8% en la medición sin alimentos ni combustibles. A su vez se publicarán las actas de la última reunión de la Fed en la que llevó la tasa de referencia al 4,75%. En el mercado, los rendimientos de los bonos del Tesoro operaron mixtos a lo largo de todos los vencimientos durante la semana, con el bono a 1 año finalizando en 4,41%. Es importante remarcar que el escenario base es de “aterrizaje suave”, con menor crecimiento y tasa de interés elevada (hoy en 4,75%), pero bajando progresivamente. No obstante, las opiniones respecto a la última decisión del año de la entidad son encontradas, puesto que su titular, Jerome Powell, ratificó que no pretenden apresurar el ciclo de recortes, por lo que seguirán monitoreando la evolución de la inflación y del mercado laboral. Este contexto abre la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia con plazos inferiores a 5 años, de modo que resulta conveniente asegurar tasas de interés más elevadas hoy frente a los niveles que podrían exhibir en los próximos meses, siendo los vencimientos hasta 3 años la opción más apropiada para inversores conservadores. Sin embargo, el rumbo que tomará la política económica con la nueva gestión presidencial de Trump podría incidir sobre el accionar futuro de la Fed. En Uruguay, el partido político Frente Amplio ganó el balotaje y Yamandú Orsi es el presidente electo. Por otra parte, las expectativas de inflación mostraron un leve ajuste bajista para este año. En la semana se espera por la evolución de la actividad económica de septiembre y el resultado de la balanza comercial de octubre. Además, el foco de atención estará en la transición política tras las elecciones presidenciales.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación del índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida preferida de inflación de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- de octubre, estimándose un alza interanual de +2,3% y de +2,8% en la medición sin alimentos ni combustibles. Además se darán a conocer las actas de la última reunión de la Fed en la que se llevó la tasa de referencia al 4,75%; mientras que se conocerá la segunda estimación del Producto Bruto Interno (PBI) del 3° trimestre, esperándose un +2,8% anualizado. Por otro lado, el Banco Central Europeo divulgará la encuesta de expectativas de inflación para los próximos 12 meses, siendo la previsión un +2,3% interanual.
En Estados Unidos, los Índices de Gerentes de Compras (PMI por sus siglas en inglés) de noviembre resultaron superiores a los datos de octubre. En concreto, el del sector manufacturero se ubicó en 48,8 puntos, en línea con lo estimado; mientras que el PMI compuesto anotó 55,3 puntos, cuando se esperaba 54,3 puntos. Vale destacar que un registro superior a 50 puntos supone expansión y uno por debajo contracción de la actividad.
En este entorno, los índices de acciones finalizaron la semana positivos, con el Dow Jones marcando un nuevo máximo histórico tras anotar un +2%. En tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro operaron mixtos a lo largo de todos los vencimientos durante la semana, con el bono a 1 año pasando de 4,32% a 4,41%, el de 3 años de 4,27% a 4,31% y aquel a 10 años de 4,44% a 4,41%. Por su parte, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) alcanzaron un rendimiento del 5,5% promedio.
En la Eurozona, la inflación de octubre se ubicó en línea con las expectativas, al anotar +0,3% mensual y +2% interanual, acelerándose frente a septiembre; mientras que la medición sin alimentos ni combustibles marcó +0,2% mensual y +2,7% interanual. Por ende, el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 10 años cedió en la semana hasta 2,25%.
En Latinoamérica, el PBI de Chile creció en el 3° trimestre un +2,3% interanual y +0,7% trimestral, superando los registros previos y las estimaciones del consenso de analistas (+2,2% y +0,6%, respectivamente). En tanto, en México el PBI se expandió +1,6% interanual en el 3° trimestre y +1,1% trimestral, por encima de las expectativas (+1,5% y +1% en cada caso).
Uruguay
La atención de la semana estará en el inicio de la transición política y posibles definiciones por parte del nuevo presidente electo Yamandú Orsi. Por otra parte, en cuanto a datos económicos, se conocerá el Indicador Mensual de Actividad Económica de septiembre, así como el intercambio comercial de bienes del mes de octubre.
El partido político Frente Amplio (FA) ganó el balotaje y Yamandú Orsi es el nuevo presidente electo de Uruguay y asumirá su mandato hasta 2030. El FA consiguió el 49,8% de los votos del total las mesas escrutadas por la Corte Electoral de Uruguay. Al tiempo que Álvaro Delgado, candidato del Partido Nacional y de la Coalición Republicana, obtuvo el 45,9%.
La Encuesta de Expectativas de Inflación del Banco Central del Uruguay mostró un leve ajuste bajista sobre la evolución del Índice de Precios del Consumo (IPC) de este año. En ese sentido, la estimación para 2024 pasó del 5,2% anual al 5,0%. Por otro lado, no hubo cambios en las previsiones de inflación para 2025 y 2026 que se mantienen en 5,8% y 5,7% en cada caso.
Los bonos soberanos en dólares operaron al alza la última semana tras una variación de precios en torno al +0,5% en promedio. El rendimiento del bono a diez años cerró el 5,2%. Por otro lado, las tasas de corte de las licitaciones semanales de Letras Regulación Monetaria cerraron en 8,90% a 30 días, 8,98% a 90 y 360 días. Asimismo, la Tasa de Política Monetaria del Banco Central del Uruguay se mantiene en 8,50%.
