Claves del día
Ejecutivo analizará plan de capitalización del BCU en 2026
Uruguay
En lo que refiere a la situación patrimonial del BCU, teniendo en consideración que se ubicaba en UI 2.607 millones por debajo del mínimo legal a fin de 2025, el Poder Ejecutivo evaluará durante este año la necesidad de un nuevo plan de capitalización, en función de la evolución de las variables que impactan el balance del BCU, sin descartar una nueva emisión de bonos para este fin.
El BCU fue capitalizado años atrás mediante bonos por más de USD 1.800 millones, en una operación intra-sector público que no impacta en las estadísticas de deuda compiladas por el Ministerio de Economía, o en la oferta de bonos en el mercado, y que forma parte de un mecanismo ya utilizado en varias ocasiones desde 2008.
A pesar del deterioro patrimonial registrado en 2025, las autoridades remarcan que no se compromete la estabilidad financiera ni la capacidad del BCU de velar por el control de precios , en línea con episodios previos.
En este contexto, es también importante remarcar que la reciente depreciación del peso uruguayo reduce parcialmente la brecha contra el mínimo legal patrimonial.
Fuente: Puente Hnos, BCU.
Los índices de acciones avanzan ante una posible desescalada del conflicto geopolítico
En la jornada de ayer, el conflicto entre Estados Unidos e Irán mostró señales de distensión tras las declaraciones del presidente iraní, Masoud Pezeshkian, quien afirmó que su país tiene la "voluntad necesaria" para poner fin a la guerra en curso con Israel y Estados Unidos, pero busca garantías de que el conflicto no se repita. A su vez, el presidente estadounidense, Donald Trump, afirmó que prevé la finalización de la guerra entre las próximas dos y tres semanas.
En este contexto, los principales índices de acciones estadounidenses avanzaron de forma significativa el día de ayer. El S&P 500 subió +2,9%, mientras que el Nasdaq lideró la suba marcando +3,8%, y el Dow Jones los siguió con un +2,5%. De esta manera, en lo que va del año, los índices acumulan variaciones de -4,6%, -7,1% y -3,6%, respectivamente.
Por su parte, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se comprimió. El bono a 1 año bajó su rendimiento desde 3,65% hasta 3,62%, mientras que el bono a 3 años lo hizo desde 3,82% hasta 3,78%. En el tramo a 10 años el rendimiento bajó hasta 4,28% desde el 4,32% previo.
Por último, ayer se publicó la encuesta de empleo JOLTS, que mide las vacantes abiertas, en este caso correspondiente al mes de febrero. La encuesta muestra que existieron 6,882 millones de vacantes en el período, lo cual se ubica cerca de la cifra de 6,9 millones esperados por el consenso de analistas. Además, se revisó al alza el dato de febrero, desde 6,946 millones a 7,24 millones de vacantes. En la Eurozona se publicó el dato de desempleo de febrero, que se ubicó en 6,2%, levemente por encima de la cifra esperada de 6,1%.
Demanda firme en letras y dólar consolida suba mensual
Uruguay
A nivel macro, el BCU cerró 2025 con patrimonio por debajo del umbral legal, afectado por la caída previa del dólar y el costo de esterilización, aunque sin impacto operativo. En paralelo, el déficit de cuenta corriente bajó a 0,44% del PIB, impulsado por mayor ahorro privado, aunque con riesgos hacia adelante por el contexto externo y exportaciones.
En el mercado monetario, el BCU colocó ayer $10.261 millones a 35 días con una tasa de corte de 5,73%, en una licitación con fuerte demanda, reflejando interés por liquidez de corto plazo y estabilidad en tasas.
El dólar subió 0,16% y cerró en $40,626, acumulando una suba mensual de 5,79% y anual de 4,06%, en línea con el fortalecimiento global del billete verde y una recuperación significativa desde los mínimos de enero.
Fuente: Puente Hnos, BCU.
En la Eurozona, la inflación preliminar de marzo se ubica en +2,5% interanual
En la Eurozona, esta mañana se publicó la inflación preliminar de marzo, para la que se registró un dato de +2,5% en términos interanuales, lo cual la ubica levemente por debajo del +2,6% esperado por el consenso de analistas, y por encima del +1,9% registrado el mes previo. La medición núcleo, que excluye alimentos y energía de la canasta, se ubicó en +2,3% interanual, también por debajo del +2,4% esperado.
Los principales índices de acciones estadounidenses cerraron mixtos el día de ayer. El S&P 500 cerró con una caída de -0,4%, acumulando una variación de -7,3% en lo que va del 2026. El Nasdaq retrocedió -0,7%, y lleva acumulada una baja de -10,5% en el año, y por el contrario el Dow Jones subió +0,1% en la jornada, aunque también acumula una baja de -5,9% en este año.
Hoy se publicará la encuesta de empleo JOLTS, que mide la cantidad de vacantes abiertas correspondientes al mes de febrero. Se espera que en el período haya habido 6,89 millones de vacantes de empleo abiertas, lo cual implica un leve retroceso respecto de enero, cuando se registraron 6,95 millones de vacantes.
Por último, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano se comprimió de manera generalizada ayer. El bono a 1 año bajó su rendimiento desde 3,75% hasta 3,70%, mientras que el bono a 3 años lo hizo desde 3,94% hasta 3,85%. Por su parte, en el tramo a 10 años el rendimiento también se comprimió desde 4,43% hasta 4,35%.
