Claves del día
Los precios al productor retroceden en noviembre y moderan presiones inflacionarias
Uruguay
Ayer el INE publicó el Índice de Precios al Productor de Productos Nacionales (IPPN) de noviembre registrando una variación mensual de -0,59%. La caída estuvo explicada principalmente por los precios de los bienes destinados al mercado interno, con el IPPN Plaza retrocediendo 0,95% y aportando -0,61 p.p. al índice general, en un contexto de menor presión inflacionaria en la cadena productiva. Por su parte, el IPPN Exportación mostró una leve suba de 0,06%. En términos interanuales, el IPPN General acumula un aumento de 1,63%, con comportamientos divergentes entre plaza (+3,38%) y exportación (-1,36%), reflejando mayor debilidad en los precios externos.
En el mercado de deuda en unidades previsionales, el Gobierno adjudicó ayer la Nota 5 en UP por 2.200 millones, a un plazo de 26 años, con un precio de corte de 99,14% y un rendimiento de 2,05%, en línea con los niveles observados en el mercado secundario.
El dólar subió 0,56% en la jornada de ayer, interrumpiendo una racha de cuatro jornadas consecutivas a la baja y recuperando parte de lo perdido en las dos últimas ruedas. Aun así, la moneda estadounidense acumula una caída de 0,25% en el mes y una depreciación de 11,12% en lo que va de 2025, manteniendo una tendencia bajista desde noviembre.
Fuente: INE - Informe técnico IPPN noviembre 2025.
Internacional
En Estados Unidos, el desempleo sube hasta 4,6% en noviembre
El día de ayer, en Estados Unidos se publicaron los datos de empleo correspondientes al mes de octubre y noviembre. Se dió a conocer la creación de nuevos puestos de trabajo, que fueron -105.000 en octubre (vs. -25.000 esperados) y +64.000 en noviembre (vs. +50.000). De esta manera, el desempleo de noviembre se ubicó en 4,6%, por encima del 4,5% estimado por el consenso de analistas.
En este contexto, los principales índices de acciones estadounidenses se mantuvieron con pocos cambios. El S&P 500 retrocedió -0,2%, el Nasdaq avanzó +0,2% y el Dow Jones retrocedió -0,6%. En lo que va del 2025, los índices acumulan variaciones de +15,6%, +19,7% y +13,1%, respectivamente.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano tampoco sufrieron cambios significativos. El bono a 1 cerró en 3,50%, levemente por debajo del 3,51% previo, el bono a 3 años también bajó levemente desde 3,55% hasta 3,53%, y en el tramo a 10 años el rendimiento se movió desde 4,17% hasta 4,15%.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
La actividad crece interanualmente en el 3T25 mientras el dólar perfora los $39
Uruguay
En el mercado monetario, el BCU licitó ayer Letras de Regulación Monetaria en moneda nacional por $8.595 millones a un plazo de 35 días, con una tasa de corte del 8,00%.
En materia de actividad, el PBI creció 1,2% interanual en el tercer trimestre de 2025. Desde el enfoque de la producción, se destacó el dinamismo de comercio, alojamiento y suministro de comidas y bebidas, así como salud, educación, actividades inmobiliarias y otros servicios, parcialmente compensado por la menor actividad de la industria manufacturera. Por el lado de la demanda, se observó un aumento tanto de la demanda interna como externa, impulsado por el mayor consumo de hogares y del sector público, mientras que la formación bruta de capital cayó por una mayor desacumulación de existencias. En términos desestacionalizados, la actividad se contrajo 0,2% frente al segundo trimestre del año.
En el sector industrial, la producción manufacturera volvió a mostrar una caída interanual de 5,3% en octubre, reflejando factores transitorios pero también señales de un enfriamiento más generalizado. Al excluir la refinería de petróleo, la contracción se ubicó en 3,9%.
El dólar cayó 0,42% en la jornada y cerró por debajo de los $39 por primera vez en 18 meses.
Fuente: BCU - Cuentas Nacionales Tercer trimestre 2025.
Internacional
Los índices de acciones estadounidenses comienzan la semana neutros, a la espera de los datos de empleo
Al comienzo de la semana, los principales índices de acciones estadounidenses se mantuvieron con leves cambios. El S&P 500 cayó -0,1%, el Nasdaq -0,6%, y el Dow Jones -0,1%. En lo que va del 2025, los índices acumulan variaciones de +16%, +19,4% y +13,8%, respectivamente. Hoy, la atención estará puesta en los datos de empleo de noviembre. Se espera que se hayan creado 50.000 puestos de trabajo en el mes, y que la tasa de desempleo se ubique en 4,5%.
Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano tampoco sufrieron grandes cambios. El bono a 1 cerró en 3,52%, sin cambios respecto del viernes, el bono a 3 años también bajó levemente desde 3,58% hasta 3,56%, y en el tramo a 10 años el rendimiento también se mantuvo sin cambios en 4,18%.
Por último, respecto de los commodities, las variaciones fueron mayormente negativas. En el caso del petróleo, el barril de WTI se ubicó en USD 56,7, cayendo -1,3% y el Brent en USD 60,4, con una variación de -1,2%. Los metales avanzaron en general, y el oro subió +0,1%, ubicándose en un precio de USD 4.303 la onza. Por último, la soja cayó USD -0,3% en Chicago, con una cotización de USD 394,2 la tonelada.
Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg
