Informe Semanal de Mercados

En Uruguay, el Banco Central recortó la Tasa de Política Monetaria al 8,00% anual. Asimismo, hubo ligeros ajustes en las expectativas de inflación de corto plazo. Por su parte, los bonos soberanos en dólares operaron de forma estable en la semana, al igual que el tipo de cambio. Esta semana serán publicados los datos de actividad económica mensual de septiembre y los de balanza comercial de bienes de octubre.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará puesta en la publicación de las minutas de la reunión de política monetaria de octubre de la Reserva Federal. También se publicarán los Índices de Gerentes de Compras (PMIs, por sus siglas en inglés) preliminares de noviembre, elaborados por S&P Global, que se esperan en 52,3 puntos para manufacturas y 54,8 puntos para servicios, y el dato de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan, que se proyecta en 50,3 puntos, lo cual lo ubicaría en el nivel más bajo desde 2022. Además, Nvidia y Walmart presentarán sus balances del 3° trimestre de 2025, entre otras compañías.

La semana pasada se logró la aprobación de la ley que extiende el financiamiento al Gobierno Federal, finalizando así con el cierre parcial comenzado el 01 de octubre, y que alcanzó los 43 días de duración. Se espera la normalización de las actividades en los próximos días, aunque se considera que pueden continuar las demoras en las estadísticas de inflación, empleo y actividad, así como también puede demorar la normalización del tráfico aéreo.

En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron la semana pasada, con el bono a 1 año pasando de 3,62% a 3,69%, el de 3 años de 3,57% a 3,61% y el de 10 años de 4,10% a 4,14%. A su vez, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento de 5,32% promedio. En otro orden, los índices de acciones se mantuvieron con pocos cambios en la semana, con el S&P 500 avanzando +0,1%, el Nasdaq -0,5% y el Dow Jones +0,3%.

Respecto de la temporada de balances del 3° trimestre, hasta el momento el 92% de las firmas del S&P 500 ya publicó sus balances. De ellas, el 82% informó sorpresas positivas en ganancias. En promedio, las ganancias crecieron al 13,1% interanual, lo que implicaría el 4° trimestre de crecimiento de doble dígito en ganancias consecutivo, superando el 7,9% de crecimiento esperado cuando finalizó el trimestre.

En la Eurozona, se publicó la segunda estimación del PBI (Producto Bruto Interno) del 3° trimestre de 2025, que se ubicó en +0,2% respecto del trimestre anterior y +1,4% interanual, superando el +1,3% estimado. En Reino Unido, el mismo dato se ubicó en +0,1% respecto del trimestre anterior, por debajo del +0,2% esperado, y +1,3% interanual, en este caso en línea con lo proyectado. Esta semana se publicará el dato de inflación final correspondiente al mes de octubre en la Eurozona, que se proyecta en +0,2% mensual y +2,1% interanual, mientras que la medición núcleo, que excluye alimentos y energía, se espera en +2,4% interanual. En  México, se publicará el dato de PBI del 3° trimestre de 2025, que se espera en -0,3% respecto del período previo, y -0,2% en términos interanuales.

Uruguay

La atención de la semana, en materia de datos, estará en la reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) del martes. Además, el lunes serán publicadas las Encuestas de Expectativas de Inflación y Expectativas Económicas de noviembre. El Banco Central dará a conocer las Minutas de la reunión del CPM el día viernes.

Los bonos soberanos en dólares exhibieron movimientos mixtos en la semana. Aquellos con vencimiento más corto operaron levemente al alza, mientras que los tramos intermedio y largo fueron los menos favorecidos. El bono con vencimiento al 2034 cerró la semana al 4,78% anual. 

El Índice de Volumen Físico de la Industria Manufacturera (IVFIM) registró una caída de -5,2% interanual en el mes de septiembre. Además, en el acumulado del año promedia una variación del +3,5% interanual.

La mediana de la Encuesta de Expectativas del Mercado Financiero prevé un recorte de 25 puntos básicos sobre la Tasa de Política Monetaria para la reunión de noviembre. Además, mantuvo su proyección de inflación a 12 y 24 meses al 4,90% y 4,75% respectivamente. 

Por último, hubo nuevos ajustes de tasas en las licitaciones de LRM de la última semana. En efecto, las tasas de corte para las LRM a 30 días pasaron de 8,00% a 8,04% mientras que aquellas a 360 días cerraron en 7,74% anual.