Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
En la antesala a las elecciones presidenciales en Estados Unidos y a una nueva reunión de la Reserva Federal (Fed), el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del 3° trimestre creció +2,8% anualizado, inferior al +3% del trimestre previo y al esperado por el consenso de analistas. A su vez, el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) que excluye alimentos y combustibles -y es la medida preferida de inflación de la Fed para decisiones de política monetaria- avanzó +2,7% interanual en septiembre, ligeramente superior al +2,6% estimado. En otro orden, en octubre se crearon 12 mil nuevos puestos de trabajo, por debajo de los 105 mil estimados y del dato revisado de septiembre (223 mil), mientras que la tasa de desempleo resultó en línea con las expectativas, al ubicarse en 4,1%. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro se ampliaron en la mayoría de los vencimientos durante la semana, con el bono a 1 año cerrando en 4,27%, y aquel a 10 años en 4,38%. Vale destacar que es esperable que la autoridad monetaria continúe relajando la tasa de interés, que se ubicaría en un rango de 4,5%-4,75% posterior al encuentro de esta semana. Este panorama abre la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia a plazos menores a 5 años, por lo que resulta apropiado asegurar tasas de interés más elevadas hoy frente a los niveles que podrían exhibir en los próximos meses, siendo los vencimientos hasta 3 años la opción más conveniente para inversores conservadores. No obstante, el resultado de los comicios resultará crucial para el rumbo que tomará la política económica de cara hacia adelante, que podría incidir sobre el accionar de la Fed. En Uruguay, la inflación mostró una desaceleración en octubre al presentar una variación mensual del +0,33% frente al +0,37% de agosto. Además, la inflación esperada por empresarios se sitúa en +6,0% para el año móvil cerrado en septiembre de 2025 y 2026. En la semana se espera por la decisión sobre la tasa de política monetaria del Banco Central del Uruguay. Además, se conocerá la evolución de la producción industrial de septiembre.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará centrada en la publicación del dato de inflación, donde se espera una variación mensual de +0,2% para octubre y +0,3% mensual para la subyacente. Cabe destacar que la inflación ha tendido a la baja de forma consecutiva desde abril. También conoceremos las ventas minoristas de octubre, además de la producción de manufactura e industrial. En la Eurozona, conoceremos la revisión preliminar del Producto Interno Bruto del tercer trimestre y se espera una variación anual de +0,9%.
En Estados Unidos, en la semana se decretó una victoria decisiva de los republicanos, con Trump volviendo a la presidencia y recuperando el control del Senado. Posteriormente, la Reserva Federal llevó a cabo su reunión de política monetaria de noviembre. En esta, el Consejo decidió de forma unánime recortar la tasa de referencia en 25 puntos básicos, llevándola al rango de 4,50%- 4,75%. En la conferencia de prensa posterior, el Presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó la importancia de continuar impulsando la inflación a la baja a la vez que apoyan al mercado laboral. Finalmente, destacó que durante octubre se crearon 12 mil nuevos puestos de trabajo, significativamente inferior a los 105 mil estimados por el consenso de analistas y al dato revisado de 223 mil de septiembre. En tanto, la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, en línea con lo esperado.
En este entorno, el bono del Tesoro a 1 año cerró la semana en 4,29%. En tanto, el de 3 años se ubicó en 4,20%% y aquel a 10 años en 4,30%. En otro orden, los índices de acciones cerraron la semana con alzas. El Nasdaq subió +5,7%, el S&P 500 aumentó en +4,7%, y el Dow Jones en +4,6%.
Uruguay
La atención de la semana estará en la reunión del Comité de Política Monetaria y su decisión sobre la tasa de interés. Además, se publicará el informe de Expectativas del Mercado Financiero (EEE) de octubre sobre la evolución de la tasa de Política Monetaria y la inflación. Por último, se informará la evolución del Índice de Volumen Físico de la Industria Manufacturera (IVFIM) durante el mes de septiembre.
El Índice de Precios del Consumo (IPC) aumentó +0,33% mensual en octubre, desacelerándose respecto al +0,37% del mes anterior y por debajo del consenso de analistas del +0,4%. En el transcurso del año el IPC acumula un avance del +4,76%. Por su parte, la mediana de la inflación esperada por empresarios se sitúa en +6,0% para el año móvil cerrado en septiembre de 2025 y 2026, a partir de la Encuesta de Expectativas Empresariales (EEE) de octubre.
Las tasas de corte de las licitaciones semanales de Letras Regulación Monetaria cerraron en 8,87% a 30 días, 8,97% a 90 días y 8,95% a 360 días. En consecuencia, el promedio en las tasas de corte se mantiene en 8,95%. Asimismo, se espera que continúen en niveles cercanos a la tasa de política monetaria del 8,5% actual.
