Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
En Estados Unidos, el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida de inflación preferida por la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- de enero exhibió un alza interanual de +2,5% y de +2,6% en la medición sin alimentos ni combustibles (núcleo), acorde a lo previsto por el consenso de analistas. Esta semana, el foco de atención estará en los datos del mercado laboral de febrero, estimándose la creación de 155 mil nuevos puestos de trabajo y un desempleo en 4%. Con este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro se comprimieron en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 4,08% y aquel a 10 años en 4,20%. Puesto que la entidad ratificó que tendrá una postura de cautela por los riesgos al alza en las perspectivas de inflación frente a las medidas arancelarias del gobierno, es esperable un ritmo más gradual en los recortes de la tasa de referencia (hoy en 4,5%). Este entorno conlleva a rendimientos nominales elevados por más tiempo para bonos con grado de inversión, donde luce más conveniente posicionarse en tramos menores a 5 años de duración por su menor sensibilidad a los cambios de perspectivas sobre el sendero de la tasa de interés. En Uruguay, la actividad económica se contrajo en el mes de diciembre de 2024. Asimismo, la balanza comercial fue deficitaria en enero y, en el mismo mes, el tipo de cambio real retrocedió. En la semana, el foco de atención estará en el dato de inflación de febrero junto a las licitaciones de Letras de Regulación Monetaria (LRM) a 33, 97 y 364 días.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará en la evolución del mercado laboral de febrero, proyectándose un desempleo del 4% y la creación de 155 mil nuevos puestos de trabajo. En la Eurozona se divulgará la inflación preliminar de febrero, esperándose un alza interanual de +2,3% y de +2,6% en la medición núcleo, mientras que el Banco Central Europeo tendrá reunión de política monetaria, estimándose una baja en la tasa de interés hasta el 2,65%. En Latinoamérica, se conocerá el Producto Bruto Interno (PBI) de Brasil del 4° trimestre de 2024, previéndose un +4,1% interanual; y la inflación de febrero en México y Chile, siendo la expectativa avances interanuales de +3,8% y +4,7% en cada caso.
En Estados Unidos, el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida preferida de inflación de la Fed para decisiones de política monetaria- de enero resultó en línea con las previsiones en todas las mediciones. En concreto, anotó +0,3% mensual y +2,5% interanual, en tanto, la medición que excluye alimentos y combustibles marcó +0,3% mensual y +2,6% interanual. Vale destacar que los registros interanuales se desaceleraron respecto a diciembre. A su vez, el PBI del 4° trimestre de 2024 creció +2,3% anualizado, en línea con lo esperado, de acuerdo a la segunda estimación.
En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de toda la curva en la semana, con el bono a 1 año pasando de 4,15% a 4,08%, el de 3 años de 4,20% a 3,96% y aquel a 10 años de 4,43% a 4,20%. Por su parte, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) tuvieron un rendimiento promedio del 5,4%. En otro orden, los índices de acciones finalizaron negativos en su mayoría, a excepción del Dow Jones, que avanzó +1% semanal.
En la Eurozona, la inflación de febrero resultó en línea con las expectativas en casi todas las mediciones. En concreto, anotó -0,3% mensual y +2,5% interanual, en tanto, en la medición núcleo marcó -0,9% y +2,7% interanual. En este entorno, el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 10 años cedió hasta 2,4%, mientras que el euro se ubicó en 1,04 dólares por euro.
En relación al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 6,47% y 6,15% a inicios de la semana previa, hasta el nivel actual de 6,36% y 6,01%, respectivamente.
Uruguay
La atención de la semana respecto a datos estará en la publicación del Índice de Precios del Consumo (IPC) de febrero. La Encuesta de Expectativas de Inflación prevé una inflación mensual del +1,0%. Por otro lado, el Banco Central licitará Letras Regulación Monetaria a 35, 98 y 189 días los días miércoles y jueves de esta semana.
Los bonos soberanos en dólares vieron una suba semanal en sus precios y el rendimiento del bono a diez años comprimió al 5,2% anual. Por otro lado, las tasas de corte de las Letras de Regulación Monetaria a 30 y 180 días subieron al 9,35% y 9,60% respectivamente. Por su parte, el tipo de cambio cerró en $42,6 por dólar y durante febrero cayó -1,2%.
El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) presentó una caída mensual de -2,0% en diciembre de 2024. A su vez, la economía exhibió una expansión del +2,0% interanual. Por su parte, el saldo comercial de enero fue deficitario en -USD 145,9 millones producto de un total de exportaciones de USD 807,2 millones (+18,5% interanual) e importaciones por USD 953,2 millones (+11,1%). Por último, el tipo de cambio real efectivo (TCRE) retrocedió -1,7% mensual en enero, y presenta una variación del +13,6% respecto a enero de 2024.
