<h2 style="text-align:justify"><strong>Uruguay</strong></h2>
<p style="text-align:justify">Los bonos a tasa fija en pesos exhibieron una leve caída en los rendimientos al pasar del 9,74% al 9,68% promedio. Nuevamente, los movimientos de tasas se concentraron en los vencimientos más largos. En particular, el rendimiento promedio de los bonos entre 5 y 8 años pasó del 10,0% al 9,9%.<br />
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En el día de ayer, el Banco Central (BCU) licitó Letras de Regulación Monetaria a 90 días y convalidó una tasa del 9,60%, sin cambios respecto de instancia anterior. El monto adjudicado alcanzó los $9.209,2 millones, es decir, por el 102,3% de lo licitado.<br />
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Por su parte, el tipo de cambio cerró la operatoria en $42,2 por dólar, sin cambios en el día y acumulando un retroceso del -0,5% en la última semana. Por otro lado, el rendimiento del bono soberano en dólares a 10 años disminuyó y cerró al 5,1%.<br />
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<img alt="80%" src="https://www.puentenet.com/contenido/recursos/CD_2025_3_20-uy-01.jpg" style="height:80%; width:80%" /></p>
<h2 dir="ltr" style="text-align:justify"><strong>Internacional</strong></h2>
<p style="text-align:justify"><strong>La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en el rango 4,25%-4,50%, en línea con las expectativas</strong></p>
<p style="text-align:justify">La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo inalterada la tasa de política monetaria en el rango actual de 4,25%-4,50%, acorde a lo esperado. En relación a la actualización trimestral de proyecciones macroeconómicas, para 2025 se revisó a la baja la expectativa de crecimiento al +1,7% anual desde el +2,1% previo, mientras que se prevé una tasa de desempleo en 4,4%. Respecto de la inflación, hubo una corrección al alza para 2025, esperándose un +2,7% interanual y +2,8% en la medición que excluye alimentos y combustibles. Finalmente, se mantuvo la estimación de tasa de interés en un rango entre 3,75%-4% para finales de año, lo que implicaría 2 recortes de un cuarto de punto porcentual cada uno.<br />
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En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano vieron leves compresiones a lo largo de la curva durante la jornada. El bono a 1 año comprimió su rendimiento hasta 4,08% desde el 4,12% previo, mientras que el bono a 3 años bajó hasta 3,96% desde el 4,01% anterior. El bono con vencimiento a 10 años cerró en 4,25%, desde el 4,28% del martes.<br />
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Por otra parte, los principales índices de acciones de Estados Unidos cerraron al alza en la rueda de ayer. El S&P 500 avanzó +1,1%, el Nasdaq un +1,4% y el Dow Jones +0,9%. Vale destacar que, en lo que va de este año, los índices acumulan mermas de -3,5%, -8,1% y -1,4%, respectivamente.<br />
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A su vez, hubo reuniones de política monetaria en Brasil y Reino Unido. Por un lado, el Banco Central de Brasil decidió elevar la tasa de interés hasta el 14,25% desde el 13,25% previo; en tanto, el Banco de Inglaterra sostuvo sin cambios su tasa de referencia en el 4,5% actual. Vale destacar que ambas decisiones resultaron en línea con las estimaciones del consenso de analistas.<br />
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<img alt="80%" src="https://www.puentenet.com/contenido/recursos/CD_2025_20_03-K.png" style="height:80%; width:80%" /></p>
<p dir="ltr" style="text-align:justify">Fuente: PUENTE Hnos, Bloomberg</p>
<h2 dir="ltr" style="text-align:justify"><img alt="100%" src="https://www.puentenet.com/contenido/recursos/CD_2025_20-03_01_x-int-03.jpg" style="height:100%; width:100%" /></h2>